Что такое ликвидационная стоимость

Экономическое определение понятия

А сейчас разберемся с расшифровкой самого понятия «ликвидационная стоимость». Это слово означает предполагаемую стоимость имущества при его вынужденной продаже. В некоторых случаях так может называться прибыль, полученная в результате продажи оборудования с истекшим эксплуатационным сроком, демонтированного с производственных площадок предприятия.

Отсюда же вытекает термин «ликвидационные дивиденды». Фактически, это то же самое

Важно понимать, что они могут быть выплачены только в том случае, если все обязательства перед кредиторами и партерами уже покрыты. В некоторых странах эти средства могут рассматриваться как доход, получаемый от капитала, а потому они не облагаются налогом

Нужно помнить, что в США также распространен и другой подход к определению ликвидационной стоимости.

Рассуждения американских авторов достаточно просты: «В каком бы ключе ни использовался термин «ликвидационная стоимость», это определение в любом случае предполагает, что компания неизбежно будет расформирована, а все ее имущество пойдет с молотка». Предпосылки для определения такого рода стоимости следующие:

  • Простая, упорядоченная ликвидация. Это сбыт активов, проводимый в течение разумного времени. В этом случае за каждый из них можно получить оправданную и достаточно высокую цену.
  • Ликвидация вынужденного типа. В этом случае приходится продавать активы как можно быстрее, в результате чего они могут значительно потерять в своей стоимости. Учтите, что при этом зачастую используется термин «аукционная стоимость».

Кризисный фактор при оценке ликвидационной стоимости

Существует ряд особенностей исчисления ликвидационной стоимости активов фирмы в кризисных условиях. Дело в том, что в подобной ситуации менеджменту фирмы непросто определить оптимальную цену на продаваемый объект (в силу того, что даже его типичная рыночная стоимость носит неустойчивый характер).

Данный фактор может предопределить, с одной стороны, некоторую выгоду для фирмы. Как мы отметили выше, при высокой волатильности цен продажа активов на пике стоимости даже по ликвидационной цене может оказаться удачным решением. Именно в кризис может складываться подобная волатильность. С другой стороны, неизвестно, в какую сторону начнут двигаться цены на соответствующий актив далее. В кризис бывает сложно предсказать динамику спроса на те или иные объекты. Вполне вероятно его снижение, вследствие чего ликвидационная стоимость активов может упасть настолько, что их реализация станет бессмысленной — выручки с продажи не хватит для того, чтобы компенсировать долги.

Поэтому в кризис хорошей альтернативой распродаже активов по ликвидационным ценам может быть проведение новых раундов переговоров с кредиторами. Вполне вероятно, что в целях сохранения конструктивных отношений с клиентом они пойдут навстречу.

Изменение курса валют как фактор ликвидационной стоимости

Таким образом, оперативная продажа объектов инфраструктуры компании далеко не всегда предполагает значительное недополучение прибыли. Не исключено, что даже первоначальная стоимость реализуемого оборудования будет ниже ликвидационной. Хотя, конечно, это исключение из правил. Подобные ситуации чаще всего возможны в тех случаях, когда происходит значительное удорожание валюты, за которую объект был приобретен в прошлом. Снижение стоимости актива вследствие износа и даже его технологического устаревания может, тем не менее, сопровождаться получением выручки, превышающей расходы на приобретение соответствующего элемента инфраструктуры — если валюта, за которую он покупается, подорожала более чем на величину корректировочного коэффициента.

При этом особый интерес к приобретению оборудования по ликвидационным расценкам, соответствующим первоначальной цене инфраструктуры, могут проявить зарубежные партнеры фирмы. Вследствие снижения курса валюты государства, в котором зарегистрирована компания-продавец, иностранная организация может посчитать весьма привлекательной для себя перспективу покупки пусть и устаревшего и несколько изношенного оборудования, но более дешевого в пересчете на валюту собственного государства. Поэтому один из весьма действенных подходов к успешному осуществлению продаж активов фирмы по ликвидационным расценкам — выход на внешние рынки.

Наиболее приемлемые понятия определения ликвидационной стоимости

Определение «ликвидационная стоимость” обозначает различные понятия, даже существуют некоторые противоречия даже в пределах одного и того же определения ликвидационной стоимости.

Анализируя множество определений этого термина можно выделить 2 существенно отличающихся подмножества.

1) Термин подразумевает стоимость объекта хозяйствования в условиях ускоренной вынужденной реализации:

— при оформлении кредитных договоров под залог имущества банку интересна стоимость объекта залога, т.к. он должен быть реализован в кратчайшие сроки в случае невозвращения кредитов;

— реализация активов предприятий, которые должны быть ликвидированы, например, предприятия-банкроты. Активы таких предприятий должны быть реализованы как можно быстрее, так как деятельность предприятия прекращена и нет поступления денежных средств, а расходы имеются, например, на обеспечение сохранности имущества, обеспечение работы ликвидационной комиссии.

2) Термин “ликвидационная стоимость” подразумевает стоимость, по которой может быть реализовано имущество после завершения срока его полезной эксплуатации. В эту стоимость включаются затраты на вывод из эксплуатации реализуемого актива.

Учитывая вышесказанное, понятие ликвидационной стоимости можно выразить так:

Ликвидационная стоимость — это цена, за которую объект может быть продан на открытом конкурентном рынке в жестко ограниченные сроки. Этот вид стоимости всегда меньше его рыночной стоимости.

Рыночная стоимость и ликвидационная не что иное, как меновая стоимость при разных условиях. Рыночная стоимость – это стоимость объекта на рынке, но никак не стоимость, которая определяется субъективно.

При определении ликвидационной и рыночной стоимости объект оценки рассматривается как объект, который реализуется на открытом конкурентном рынке. Ликвидационная стоимость всегда меньше рыночной стоимости из-за ускоренного срока реализации имущества.

Что влияет на ликвидационную стоимость:

  • срок экспозиции (реализации). Просматривается прямая зависимость стоимости ликвидации и срока продажи – меньше срок, ниже стоимость.
  • экономическая обстановка на рынке данного вида объектов;
  • уровень привлекательности объекта для рынка. Этот показатель определяется индивидуальными характеристиками объекта и зависит от спроса на рынке.
  • субъективные факторы.

Ликвидационная стоимость недвижимости в оценке: что это?

Определений существует множество, суть их всех сводится в отношении объектов недвижимости к следующему: ликвидационная стоимость недвижимости в оценке — это рыночная стоимость, которую можно получить при кратчайших сроках реализации объекта.

Такие шаги предпринимаются в отношении объектов недвижимости в таких случаях:

  • получить хоть какую-то выручку от малоперспективного «долгостроя», когда здание только разрушается, а его назначение, планировка и иные характеристики потеряли за время многолетнего простоя свою актуальность;
  • бизнес, привязанный к зданию, перестал быть доходным, и логичнее продать его, чем усугублять положение, продолжая убыточную деятельность;
  • перед тем, как выставлять на торги объект, принадлежащий государству;
  • в исполнительном производстве с предприятиями-банкротами;
  • при необходимости срочной продажи недвижимости по приватным мотивам, и пр.

Если строение обветшавшее или никому не интересно,как здание, то ликвидационная стоимость может включать цену строительных материалов, оборудования, конструкций, которые образуются при разборке, и земельного надела.

Существует прямая зависимость между срочностью реализации и конечной цифрой ликвидационной стоимости. Чем быстрее нужно продать, тем ниже ликвидационная оценка недвижимости.

Обычно долго прицениваются,выискивают варианты,прежде чем сбагрить объект, и стараются приукрасить его, чтобы повысить впечатление от внешнего вида ради получения большей выручки. В случае с ликвидационной оценкой никакие маркетинговые шаги не предпринимаются, чтобы не вкладывать средства, так как цель иная– как можно быстрее реализовать имущество.

Понятие «ликвидационная стоимость предприятия»

Как было отмечено выше, ликвидационная стоимость представляет собой чистую денежную сумму, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной распродаже его активов.

Оценка ликвидационной стоимости предприятия производится, когда:

  • а) оценивается доля собственности, составляющая либо контрольный пакет акций, либо такую долю, которая способна вызвать продажу активов предприятия;
  • б) прибыль предприятия от производственной деятельности невелика по сравнению со стоимостью ее чистых активов (рентабельность низкая или предприятие убыточное);
  • в) принято решение о ликвидации предприятия;
  • г) предприятие находится в состоянии банкротства.

Существует так называемая упорядоченная ликвидация, когда распродажа активов осуществляется в течение разумного периода, с тем чтобы можно было получить высокие цены продажи активов. Для наименее ликвидной недвижимости предприятия этот период составляет около двух лет. Он включает время подготовки активов к продаже, время доведения информации о продаже до потенциальных покупателей, время на обдумывание решения о покупке, аккумулирования финансовых средств на покупку, собственно продажу и покупку, перевозку и пр. Упорядоченной ликвидации активов соответствует понятие «упорядоченная ликвидационная стоимость предприятия».

В отличие от упорядоченной ликвидации предприятия существует принудительная ликвидация, которая означает: активы распродаются настолько быстро, насколько это возможно, часто одновременно и на одном аукционе. Принудительной ликвидации соответствует принудительная ликвидационная стоимость предприятия.

Кроме двух вышеупомянутых подвидов ликвидационной стоимости предприятия специалисты различают третий подвид — так называемую ликвидационную стоимость прекращения существования активов предприятия. В этом случае активы предприятия не продаются, а списываются и уничтожаются, на данном месте строится новое, прогрессивное предприятие, дающее значительный экономический или социальный эффект. При этом стоимость предприятия представляет собой отрицательную величину, так как требует от владельца предприятия определенных затрат на ликвидацию активов.

При расчете ликвидационной стоимости необходимо учесть и вычесть из полной восстановительной стоимости активов предприятия затраты на ликвидацию предприятия. Эти затраты включают комиссионные риелторов, оплату услуг оценщиков и юристов, административные издержки по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации, выходные пособия и выплаты, расходы на перевозку проданных активов и пр.

При расчете ликвидационной стоимости вырученная от продажи активов денежная сумма, очищенная от сопутствующих затрат, дисконтируется на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск. Считается, что ликвидационная стоимость предприятия как целого обычно меньше, чем сумма выручки, полученная от раздельной распродажи его активов.

Классификация ликвидационных стоимостей

Ликвидационная стоимость — это фактически собирательное наименование нескольких довольно несхожих показателей. Поэтому важным нюансом рассмотрения ее специфики будет классификация. Эксперты выделяют следующие разновидности ликвидационной стоимости:

— краткосрочную или принудительную;

— среднесрочную;

— отражающую процесс списания неликвидных или не подлежащих реализации активов.

Первый сценарий предполагает как можно более оперативную продажу активов фирмы. Он может соответствовать той ситуации, при которой компании нужно срочно рассчитаться с долгами.

Второй вид ликвидационной стоимости предполагает продажу активов фирмы в течение достаточно продолжительного периода. Это может соответствовать как раз таки сценарию стандартной процедуры банкротства крупного бизнеса. Главная задача менеджмента фирмы — продать активы так, чтобы их стоимость была приближена к рыночной.

Третий тип ликвидационной стоимости отражается главным образом в отрицательных величинах, поскольку предполагает не продажу, а списание активов. Каких-либо доходов фирма от осуществления данной операции обычно не получает.

Ликвидационная стоимость

Как я уже писал, оценщики определяют не только рыночную, но и ликвидационную стоимость объекта. Что это такое: ликвидационная стоимость объекта? Это та стоимость, по которой объект (в нашем случае квартиру) можно быстро продать при условии, что продажа носит вынужденный характер. Рассчитывая эту величину, оценщики пользуются достаточно сложными формулами. Я их приводить не буду, скажу лишь, что ликвидационная стоимость квартиры составляет примерно 70 — 75% от ее рыночной стоимости. А теперь представим, что заемщик не может расплатиться с банком, и квартира, как предмет залога, продается по решению суда. Продажа явно носит вынужденный характер. Интересно, по какой стоимости эта квартира будет продаваться: по рыночной или по ликвидационной?

Что такое ликвидационная стоимость

Ликвидационная стоимость недвижимости — это цена, по которой объект можно продать в кратчайшие сроки. Под этой стоимостью подразумевается, что объект будет продан за короткое время, меньше обычного срока экспозиции (промежутка времени, начинающегося со дня, когда недвижимость была выставлена на продажу, до момента, когда сделка была совершена), без любых других условий.

Расчет ликвидационной стоимости объекта оценки — это работа специалистов, которые обладают соответствующими знаниями и компетенциями. Простой обыватель вряд ли объективно и до мелочей сможет просчитать эту величину.

Результат будет либо меньше реальной ликвидационной цены, что выйдет в ущерб продавцу, либо больше, в таком случае объект не будет продан за максимально возможное короткое время. Поэтому для объективного расчета рекомендуется обращаться в оценочные компании.

Ситуации, в которых нужна информация о ликвидационной цене:

  • получение выгоды от долгостроев. Это тот случай, когда у здания не осталось ни малейшей перспективы, планировки устарели, строение разрушается. И последнюю выручку можно «выжать» по ликвидационной стоимости;
  • бизнес, который привязан к зданию, перестал приносить доходы и логичнее его продать, чем работать себе в убыток;
  • выставление государственного объекта на торги;
  • процесс исполнительного производства в отношении предприятий-банкротов;
  • срочная продажа недвижимости по разным причинам.

Запрашивают информацию о ликвидационной цене:

  • банки при выдаче ипотеки, так как квартира будет находиться в залоге;
  • любой заинтересованный покупатель;
  • суд при конфискации жилья за долги;
  • органы власти при уничтожении аварийной недвижимости.

Отличие от рыночной стоимости

Помимо ликвидационной цены, существует еще и рыночная. Рыночная — это вероятная стоимость, за которую можно продать квартиру, с учетом ситуации на рынке недвижимости.

Эта цена зависит от нескольких факторов:

  • площадь объекта;
  • инфраструктура района;
  • тип дома;
  • планировка;
  • стоимость аналогичных предложений;
  • отдаленность от социально важных объектов города (а также центра города и т.д).

Отличие состоит в том, что с ликвидационной ценой продавец вынужден согласиться, когда в силу обстоятельств недвижимость нужно продать в короткий срок. Ведь она иногда бывает меньше на 30 и более процентов от рыночной.

На рыночную стоимость временной факт не влияет, оценивается в первую очередь качество объекта. И эта цена обычно устраивает владельца продаваемой недвижимости.

В каких случаях возникает ликвидационная стоимость

Данный вид предполагает распродажу объектов, в целях расчета с кредиторами по имеющимся долгам. В частых случаях происходит так, что проданные товары не могут покрыть всех долгов

Важно как можно быстрее освободиться от активов и направить средства на погашение задолженности. Временной фактор при этом играет ключевую роль

Ликвидационная стоимость товара направлена на то, чтобы погасить задолженность в кратчайший период

В каждом отдельном случае наблюдаются разные сроки для реализации. Решение о ликвидации юридического лица может быть вынужденным или добровольным. Если ликвидация добровольная, это позволяет разработать больше концепций касаемо продаж, составить оптимальный график реализации, более детально спланировать свои действия. Конкурсная масса — имущество должника, которое распродается на аукционе в установленный срок.

Ликвидационная стоимость товара направлена на то, чтобы погасить задолженность в кратчайший период. Изначально имущество, находящиеся в залоге, дает определенные гарантии кредиторам

Важно знать, по какой цене оно будет реализовано, и когда можно произвести расчет. Ликвидационная стоимость еще имеет название «залоговая»

Главной проблемой является ограничение сроков продажи объектов недвижимости или другого имущества. Оформление права собственности — процесс довольно длительный и кропотливый. Сужение круга покупателей — также одна из основных проблем.

Когда происходит переоценка доходов предприятия, можно использовать 3 метода. Доходный — подразумевающий получение выгоды в будущем. Сравнительный — основывается на цене реализованного имущества на открытом рынке.Затратный — построенный на определении издержек.

Проводится оценка предприятия методом ликвидационной стоимости, когда возникает необходимость расплатиться с кредиторами по имеющимся долгам. Реализация произведённых товаров не в состоянии покрыть задолженности и вынуждает собственника к распродаже активов для их погашения. Временной фактор становится при этом решающим. Чем быстрее распродадутся активы, тем скорее будут погашены задолженности.

Сроки реализации сделки принимаются индивидуально для каждого случая. Ликвидация юридического лица проводится и в вынужденной, и в добровольной формах. В случае добровольной распродажи имущества появляется возможность для составления приемлемого графика реализации, планирования своих действий с учётом конкретных деталей.

Конкурсная масса (имущество должника) выставляется на аукцион в установленные сроки. Ликвидационная стоимость представляет собой гарантию кредиторам, что задолженность будет погашена. Имущество превращается в залог

Для кредитора важно знать, когда будет произведен расчёт, по какой цене произойдёт реализация. Иногда ликвидационную стоимость называют залоговой

При вынужденной ликвидации сроки резко сокращаются. В таком случае оценка ликвидационной стоимости имущества совершается на основе законодательства Российской Федерации. Объекты собственности продаются в течение двух месяцев после наложения на них ареста. И добровольная, и вынужденная ликвидация приводит к снижению стоимости объекта, цена становится меньше рыночной. Для продавца это становится убыточным мероприятием, а для покупателя – выгодным.

Высчитывание стоимости по бухгалтерскому активу

Как и в прошлом случае, процедура базируется на общепринятом алгоритме. И в этом случае принятие решение о подсчете ликвидационной стоимости однозначно означает, что предприятие больше не рассматривается государством или частными инвесторами с точки зрения единого финансового механизма, который может генерировать прибыль. Выполнить оценку могут профессиональные оценщики, которые в нашей стране имеют такие полномочия.

Вся необходимая для расчетов информация находится в бухгалтерских документах ликвидированного предприятия. Как правило, все эти сведения необходимо дополнительно анализировать и проверять. Баланс ликвидируемого предприятия при этом принимается на дату его ликвидации, но не позднее дня начала анализа

Важно! Основой всегда должна являться балансовая таблица, составленная на основании требований Министерства финансов РФ

Западные подходы к выявлению ликвидационной стоимости

А сейчас обратимся к практике западных экономистов. Согласно работам Дж. Фишмена, расчет ликвидационной стоимости предполагает, что доход, оставшийся после сбыта активов предприятия и выплаты задолженности, приводится к нормальной рыночной стоимости. Таким образом, рассматриваемая нами цена есть дисконтируемый остаток денежных средств, который получает владелец компании после продажи ее активов и возмещения всех обязательств. Эта же сумма может рассматриваться в качестве стоимости доли участия в акционерном обществе.

  • Полное расформирование фирмы.
  • Получаемая прибыль несравнимо мала в сравнении со стоимостью имеющихся активов, а потому компания может быть оценена дороже именно по ним. В этом случае (очень редко) остаточная ликвидационная стоимость может быть использована для определения реальной цены компании.
  • В структуре организации появилось много дочерних образований, которые просто висят мертвым грузом и отличаются сугубо отрицательными финансовыми показателями.
  • При необходимости реорганизации фирмы.

Данный перечень ситуаций, при которых требуется понять, какова ликвидационная стоимость оборудования и прочих активов, часто используется и отечественными специалистами

Отличия от западной практики в том, что последняя обращает повышенное внимание еще и на время, требуемое на сбыт материальных ценностей, так как от этого обстоятельства напрямую зависит объем получаемой прибыли. А потому выделяют сразу две категории этого понятия:

  • Стоимость форсированного сбыта, в том числе и посредством аукциона.
  • Обычная цена, которую возможно получить только при нормальном времени продажи. Следует помнить, что «нормальной» считается ликвидация, проводимая в срок шести-девяти месяцев. Как нетрудно догадаться, за это время реально подобрать более выгодную цену для каждого актива.

В этой связи чрезвычайно важна именно ликвидационная стоимость оборудования, так как цена механических средств производства во многих случаях сильно зависит от сложившейся экономической ситуации на рынке: зачастую имеет смысл подождать пару месяцев, пока стоимость тех же станков не подрастет.

Расчет ликвидационной стоимости и реализация имущества

Расчет ликвидационной стоимости и реализация имущества производится в несколько этапов:

  1. анализ данных управленческой и бухгалтерской отчетности – результатом становится определение балансовой стоимости имущества и производится ревизия активов;
  2. делаются выводы о достаточности имущества компании для покрытия долговых обязательств;
  3. составляется перечень имущества, которое подлежит оценке с выделением группы оборотных и необоротных активов;
  4. оценка ликвидационной стоимости;
  5. определение величины расходов, которые предприятие понесет в ходе хранения, продажи активов или их утилизации – на основании чего делается обоснование экономической целесообразности продажи или уничтожения объектов; сюда включаются затраты, которые непосредственно связаны с процедурой ликвидации (различные комиссионные сборы и налоги, уплачиваемые в момент реализации имущества) и затраты на хранение имущества до его реализации (например, на охрану, содержание и эксплуатацию объектов и пр.);
  6. разрабатывается график продаж с учетом того, что не все активы могут быть реализованы предельно быстро и оценивается возможная выручка от данного этапа;
  7. определяется максимально возможная скидка на продажу активов из-за вынужденной реализации по ликвидационной стоимости;
  8. организуются мероприятия по продаже, учитываются риски возникновения неликвидов;
  9. происходит погашение долгов компании;
  10. оценивается ликвидационная стоимость, которая приходится на собственников.

Большинство участников процесса ориентируются не на максимально оперативную продажу активов, а на получение как можно большей выручки.

В этом заинтересованы не только кредиторы в конкурсном производстве (что дает им возможность получить максимальное удовлетворение предъявленных требований), так и собственники бизнеса.

При распродаже основных средств и недвижимости аукционным методом у компании есть возможность реализовать его предельно выгодно, но обычно не в полном объеме. В этом случае собственникам стоит определиться, что будет считаться неликвидом и реализовываться альтернативным способом: например, путем сдачи на металлолом или уничтожения. Это должны быть активы, которые лишь увеличивают расходы компании, связанные с ее ликвидацией.

обычно тесно связана с остаточной стоимостью. Так как их цена во многом зависит от сроков эксплуатации активов, технического состояния объекта и наличия современных аналогов.

Тогда как стоимость зданий во многом определяются по их местоположению и исходя от количества собственников (чем удобнее они расположены и чем меньше собственников, тем выше цена).

Ликвидационная цена акций определяется как сумма, которая останется после реализации всех активов предприятия, погашения требований кредиторов и выплат привилегированным держателям акций. Обычно этот показатель интересен инвесторам, которые хотели бы в перспективе купить бизнес.

Поделитесь в социальных сетях:vKontakteFacebookTwitter
Напишите комментарий